本周是虎年第一周，2月首日，欧美主要股指取得开门红，美股三大指数实现连续三个交易日收涨。回顾一月，全球股市受重创，市场的下跌与美国紧缩政策有关，按照耶伦和吉米·戴蒙的说法，今年的消费预期数据极佳，股市的波动不至于影响实体经济。IMF总裁则警告背负高额美元债务的国家抓紧时间降头寸或者争取展期。

本次下跌主要体现在大型网络公司股价，直接的或者主要原因应该是反垄断政策的进展。美国参议院司法委员会批准了一项针对科技巨头的反垄断法案，使该法案距离参议院全体会议的审议又近了一步。该法案矛头直指苹果、Meta Platforms、亚马逊和Alphabet旗下谷歌。同时，欧洲议会亦表决通过《数字服务法》。这两项立法行动对于大互联网公司目前的盈利模式是一记重锤。

欧美试图立法限制互联网巨头垄断由来已久。而中国政府的做法是抓准时机，雷霆重击，在一年多的时间内就完成了欧美政府想了许多年而没有做的事。效率自然够高，但是中国的相关企业确实没有获得公开的抗辩机会，且业务甚至公司架构和管理机制调整的巨大压力需要短期内完全由企业自行消化，这一冲击波对于整体经济的影响尚待观察。从这个角度看，中国政府今年全年都会采取“市场友好，企业和企业家友好”的政策导向。

欧美政府敢于在今年初加快反垄断步伐，有政策自然延续的原因，而中国政府的示范可能是更重要的促进因素。至少目前看起来，虽然各种损失难免，但后果尚可控。未来可能的区别在于，美国的巨型企业几乎是美国股市一枝独秀局面唯一的支撑力量，仅看道琼斯指数，这三年与法兰克福指数和东京指数并无大区别。表现出众的股票指数对于美元当前的国际地位居功至伟，如果纳斯达克指数发生快速深度调整，会如何影响美国的金融和经济，中国无力给出先例，财长和大银行家的意见也无非一家之言。

A股节前下跌后，东财全A指数直接跌到了2021年开盘位置以下，抹去了去年日均万亿金额成交的全部涨幅，这可能会为投资者带来今年第一次收益机会。目前的经济形势不明朗，风险因素很多，如果指数快速远离大成交堆积的平台，抛压必重，但是大成交平台位置下破后，各种动机的买入交易会持续发生，而割肉卖出的动力会逐步减弱，这大概率是一次盈利机会。目前东证全A已经跌穿了5月/10月/20个月均线。

A股港股今年一月以后的走势受到两方面的冲击，一是国内政策，连续的政策打击之下，国内经济形势严峻。估计“亲市场”“亲企业”甚至“亲企业家”将是今年大概率的政策导向;另一方面是国际形势，美国经济基本面今年极大概率强劲，会是全球的火车头，中国可以说“主动作为”让出了这一位置，成败优劣目前难以下结论。变数在欧洲，乌克兰局势紧绷，战争一触即发。

这件事情去年底开始发酵，但蹊跷的是，明明是欧洲的事情，俄罗斯却单挑美国人谈判。仔细研究来龙去脉，原来俄德法乌早有《明斯克协议》，俄罗斯和欧洲其他国家关心的问题都已有答案，那这里面的关窍就不难猜到了，美国人一直在暗地阻扰《明斯克协议》的实施，且公开不断推动一些促使俄欧对立的动作，俄罗斯在无奈之下只能摆开场子直接和“黑手大哥”谈判了。这也是德国法国与美国出现立场差异的原因，俄罗斯人某种程度上也是在替德法解决问题，甚至直接当事国乌克兰也委婉提出了和美国人不同的意见。

普京总统的思想中肯定有“乌克兰俄罗斯是一家人”的思想。但是作为实用主义大家，他不至于为了理想而发动战争，他所有的努力重点都是防止俄罗斯再一次分裂，战争显然只能是不到万不得已不能做出的选项。

最新进展是久拖不决的北溪2号天然气管道与乌克兰局势挂上了勾。这应该是美国给出来的对价筹码，能否成交未知，但俄罗斯至少看到了有别于之前空洞口号之外的“实质性内容”。离解决问题近了一步，离战争可能又远了一点。乌克兰这个不确定因素明朗之后，很可能今年疫情收尾和其他经济基本面方面的利好因素会慢慢被拿到台面上来。

《The Economist》2022年大预测，头一篇文章讲“修昔底德陷阱”，对于中美之间的零和或者负和博弈忧心忡忡。这一模型历史悠久，且流传甚广，但可能并不适用于当今局势。目前的世界格局，三国演义都不足以概括，是一个战国模型。欧盟、美、俄、中、英、印、日、韩、东盟等都在不断发出自己的声音，伸张自己的“正义”。对于其他各方而言，中美交恶甚至大战最符合它们的利益，就像战国早期秦崛起的情形，秦与当时最强大的魏国连绵征战，给了其他五国充足的扩张和博弈空间。这不是修昔底德陷阱，而是反复洗牌的“合纵连横”模式。

虎年来临，新春总带给人们新的希望，在此也祝愿读者们携虎之力量，在错综复杂的国际政经局势及疫情演变中，保持定力，把握投资机会，虎虎生威，业绩长阳。