三年以前，当你向所有人提到乐视的时候，人们想到的是泛娱乐行业的巨无霸，是蒙眼狂奔的业界宠儿。

一年以前，当你向人们提到乐视的时候，人们想到的是贾跃亭跑路，股债双杀，融创接盘，人们都在盘算乐视大概什么时候会彻底倒塌。

没想到时至今日，乐视不但没有破产，没有退市，甚至开始了触底反弹的趋势。

8月31日，乐视网发布控股子公司完成工商变更的公告称，控股子公司“乐融致新”已办理完毕注册资本变更等工商登记手续。

资料显示，乐融致新注册资本从3.1亿元变更为3.7亿元，腾讯旗下林芝利创、江苏京东邦能加入乐融致新股东名单，分别持股2.78%、2.78%。

而就在两天之前，8月29日晚间，乐视网也发布了半年报，公司上半年实现营业总收入10.04亿元，比上年同期减少82%;归属于上市公司股东的净利润为-11.04亿元，同比下降73.36%。下半年存在持续亏损的可能性，乐视网提示，“如经审计后公司2018年全年净资产为负，公司存在股票被暂停上市的风险。”

如此重大的亏损，腾讯和京东等股东却毫不介意，积极入仓。更令人意想不到的是，市场对于乐视的前途似乎也没有失去希望，反而在近期投出了“肯定票”。

与惨淡业绩形成巨大反差，乐视网近期股价节节上涨，就在近一个月来各大娱乐公司包括光线，华谊等都在暴跌的同时，乐视网竟然不跌反升。从8月20日的阶段最低点2元/股算起，截至今日收盘，乐视网的股价在两周不到的时间内上涨接近40%。上周五开盘，乐视网一度冲击涨停，随后走出震荡走势;截至尾盘，乐视网封死涨停板，收报于2.86元/股。

不看不知道，世事难预料。就在普遍认为乐视网已经濒临将死状态的时候，种种迹象表明，乐视似乎大概率会触底反弹。

1.乐视是生是死，大佬们看得比谁都透彻

乐视网股票触及涨停背后，是融资者的悄然进驻——他们比谁看的都透彻。

除了腾讯和京东外，包括世嘉控股、金锐显、江苏设计谷公司等都在这一轮加入了乐融致新股东的名单——这意味着，乐融致新今年初以来一直对外界宣布推进的30亿元融资，并不是说说而已，不知不觉间开始经逐步落地。

值得注意的是，随着新投资者的引入，贾跃亭实际控制的乐视控股在乐融致新的持股，也将逐步出清——因此，腾讯京东等入股后，可以客观地说，老的乐视恐怕是要彻底告别了，真正被挽救和触底反弹的很可能将是一个浴火重生的新乐视。

只不过，想要重生，过去的许多老问题都要解决，但是从最近半年种种迹象来看，市场的力量并不想要让乐视彻底消失。

乐视网在5月曾经发布公告，宣称乐融致新将按照90亿元估值以现金及债权增资不超过人民币30亿元，已签署增资协议的投资方为：乐视网、融创旗下天津嘉睿、腾讯旗下林芝利创、京东旗下江苏京东邦能、TCL、世嘉控股、深圳市金锐显数码、江苏设计谷科技。

这样的公告却一直不为外界信服，监管机构也多次表示了对于这一融资计划的疑虑。6月和7月间，乐视网也被迫多次公告增资无法完成的风险。

90亿的估值，如何支撑起来?大佬们是否会真的出手援助?直到8月29日，乐视网还曾对这一轮的增资进行风险提示，声称如果9月30日前无法达成第二期交割条件，包括腾讯和京东在内的一众投资方有权终止协议，这将直接导致乐融致新增资的彻底失败，从而让乐视网的情况雪上加霜。

所幸的是，大佬们显然已经下定决心联合起来拉乐视一把。随着周五乐融的注册变更完成，增资将会大概率持续推进，如果能够因此获得新的资金，不仅拥有乐融股权质押的母公司融创将成功回血，乐视网也将因此获得偿还债务的新资金。

其实就连这一次半年报亏损的11亿元，比之外界预测的15亿-20亿左右的亏损都要低了不少，虽然乐视网的终端收入、广告业务收入、会员及发行业务收入相较上年同期均出现大幅度的下滑，但是亏损的幅度相较于2017年上半年其实是收窄的。

简单来说，乐视的亏损出现了逐步减少的迹象，而且乐融致新的增资成功算是给急需输血的乐视网带来了新鲜血液。

2.种种迹象表明，有不少人在努力挽救乐视

自2018年1月24日复牌以来，乐视网已前后经历12个跌停，每一次都让人觉得乐视网将很快跌入无底深渊，但是每一次让人觉得有许多无形力量在拉乐视一把。

众所周知，无论是所谓贾跃亭跑路，孙宏斌接盘等等，围绕的最大的问题无非就是乐视网的巨额债务问题。简单来说，就是贾跃亭通过乐视控股及其所控制的其他乐视体系内一众关联公司，以关联交易的方式积累了大量上市公司应收账款，同时其借款承诺未能履行、部分到期债务未能偿还，这些旧账集体爆发后，致使乐视网经营陷入困顿。

是8月开始，似乎巨额债务的问题开始逐渐得到了解决。8月17日，乐视网的债务问题迎来一个协商一致的债务数据。公司公告称，经上市公司与非上市体系公司不断沟通，目前“双方已达成认定债务规模约67亿元左右，最终确定数据以双方签署协议为准”。

此后马上有媒体曝出消息：“乐视控股其实已经已向乐视网偿还了2.63亿元的债务，并与乐视网达成了40多亿元的偿债方案，”“非上市体系对上市公司关联债务还款方面已完成法律文书的以资产抵债还款金额为18.8亿元，其他的偿债方案也已经在相关推进进程当中，“剩余的十几亿元本不应该由贾跃亭承担的公司债务，贾总承诺由他个人承担。”

由此可见，乐视的债务并不会一直拖欠和无解下去，腾讯和京东敢于入股乐融，与融创一起“共患难“，就是在向外界释放信号——乐视有望东山再起。

这样的信号早就为不少投资机构获得并作出积极响应。包括中泰证券，湘财证券，方正证券等投资机构在8月21和22日连续两日大量购入乐视网股票，三者合计净买入逾1亿元——就在A股大盘并不稳定，持续下探的现在，却有投资机构决定大量增持乐视。

这一切看似不合理，但是随后又有“超级大佬”向外界释放信号来释出“合理性”。

8月29日，被外界认为造成了乐视困境的贾跃亭的“造车梦”终于又有了更新——“法拉第未来(FF)正式宣布旗下电动车FF91的首辆预产车下线，目前第一批FF91已经在美国汉富德工厂投产，预计明年第一季度量产，并将同步在美国、中国两个市场销售。”

假设贾跃亭的豪车一旦开始大量销售，乐视就势必将由“噩梦”摇身一变成为“美梦”。就在这一场“美梦”的背后，地产大佬，中国首富许家印掌门的恒大也早已赫然出现。

自从法拉第随着乐视陷入资金危机，从去年开始就不断爆出核心员工离职，拖欠供应商款项等问题。为了保住自己手里最后的这张王牌，贾跃亭开始四处找钱。

2017年11月，香港时颖公司20亿美元低调神秘地投资了法拉第，解了贾跃亭的燃眉之急。又过了半年，2018年6月，恒大健康以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份后，恒大健康间接持有了法拉第45%的股权，入主成为最大股东。

就在所有人认为贾跃亭的汽车梦将最终告吹，并拖着乐视一起完蛋的时候，没想到站出来救火的竟然是新任首富，恒大集团掌门人许家印!

孙宏斌要救乐视，许家印要救贾跃亭?一时之间各路传言甚嚣尘上，但是令人可以确定的是香港时颖去年入股乐视汽车的资产绝不是心血来潮，背后是恒大一手主导的精心布局。

从2017年7月6日开始，贾跃亭宣布辞去乐视网董事长的职位，并退出董事会，在辞职的公告发出前两天，贾跃亭就已经搭上了前往美国的飞机，埋头于自己的“汽车梦”。到现在为止一年多的时间，贾跃亭多次被列为失信被执行人，频繁被监管层点名要求回国履责，乐视网债务雪球越滚越大，融创的接盘纠葛不断——但是谁能想到，到了今天，却不断有包括大佬在内的各路力量在挽救乐视旗下的资产。

3.前景充满不确定,乐视恐将旧瓶装新酒

孙宏斌接了盘，腾讯京东入了局，连恒大也来帮手——看到这里，您应该明白了，乐视虽然看起来危机重重，但是真的不会轻易就倒。

当然，话说回来，就算这么多大佬伸出“援助”之手，乐视的前景却依旧充满不确定性。

在8月31日晚发布的风险提示公告中，乐视网还提到，截至到 8 月底即将到期的金融机构借款类债务预计约 18.43 亿元，其中约1.7亿元已通过其他金融机构新增借款偿还，0.73亿元非公开公司债券无法按时兑付完成，其他债务仍在协商展期中。

欠了这么多钱，不知到猴年马月才能还清，虽然各路人马出手相助，但是“所有的善举背后都有各自的企图”，在乐视触底反弹背后，酝酿的可能是“旧瓶装新酒”的易主风险。

首先，乐视网可能会失去核心子公司乐融致新的控股权，毕竟大部分股权都由融创接手了，一旦财报上真的少了这块营收，乐视网的营业收入、净利润将进一步减少，如果全年净资产继续为负，还是存在退市风险。

其次，虽然贾跃亭的法拉第引入了恒大的资金，但并不意味着贾跃亭就有钱还给上市公司乐视网，或者就愿意还钱了，而且恒大投资法拉第的资金将分三批在19年和20年到账，期间据传还和贾跃亭签了对赌，因此未来钱是不是能回到乐视或者是不是归贾跃亭管都是未知数。

乐视2018年半年报中重申了三大风险：净资产为负的退市风险、失去核心子公司乐融致新控股权的风险、承担违规担保责任的风险。

从现在的局面来看，尽管股价开始逆市回升，大量机构开始接盘，但是并不能保证未来乐视就能够把钱还上。孙宏斌救了乐视网、乐融致新和乐视影业，腾讯京东八成是看着孙宏斌的面子以及乐融致新潜在的剥离可能而一起出手;许家印更是留着将贾跃亭的乐视汽车业务全部挪走的后手而投资入局。

种种迹象表明，乐视或许将会被救，但是被救下的将不再是原来的那个乐视，从乐视旗下资产纷纷改名乐融，乐创等就可以看出——与其说是挽救，倒不如说是“重塑”更为贴切。