焦点1

苹果华为小米都等着这一天到来

北京要提前迈入5G时代了。

近日有媒体报道，北京首批4座5G基站已经建设完成，部分已经启用。在即将到来的2019年北京世园会上，5G网络更将率先落地，届时物联网时代的风貌可一览无遗。

更快的网络、更智能的汽车交通、更全面深入的各类物联网应用，早先构思的蓝图正一步一步变成现实。为这一天的到来，苹果华为小米早已准备了不知道多少台样机。电子发烧友们将有更多话题可聊，A股市场上则多了好些需要注意的公司。

这公司就是其中之一，随着5G时代的来临，全球覆铜板将出现300亿左右的市场增量空间。作为覆铜板的顶级生产商，很难想象该公司会错过这样好的增长机会。

当然，从另一个角度来看，覆铜板行业的增长机会其实一直存在，5G、6G、7G…，无人驾驶、物联网基础设备，未来几乎所有的科技产业都需要覆铜板。

覆铜板行业极可能没有天花板。

但要吃到蛋糕依旧不是一件容易的事。放眼全球，日本研发实力强，集中度高，垄断了某些高端覆铜板的技术。美国略逊一筹，一系列技术也让其处于全球领先地位。相较之下，中国公司的优势在规模，技术层面略弱一些。

不过，逆袭的故事也不是头一回上演了，对中国的许多产业而言，有了规模后，技术突破是迟早的事。

而在覆铜板行业当中，得益于国家资源的倾斜，最有希望在高端市场取得突破的就是这家公司。两年前，科技部已批准该公司建立国家电子电路基材工程技术研究中心——唯一一个覆铜板行业的国家级研究中心。

1、公司一直以来的增速都比较稳定，为何今年中报业绩首度出现了负增长?

2、结合公司投产项目，预计公司未来产能如何?

3、除了技术及产能外，将影响到公司业绩的因素有哪些?有无降低负面影响的办法?

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焦点2

不鸣则已，一鸣惊人

日本玩家退群了。

相当长的一段时间里，日本企业在这一领域独占鳌头。但随着中国公司的发展，低端线产品的利润被压缩到极致，高端线的产品需求又在不断增长，两相权衡之下，在低端线上死磕是相当不明智的决定。

所以日本龙头们纷纷调减低端产能，新一轮周期就此拉开，十年不涨的被动元器件迎来了高光时刻，最疯狂的时候，价格翻了几十番。

不鸣则已，一鸣惊人。

以至于终端商家还没想好怎么谴责，大量的金钱已经流入上游商家的碗里，各个赚得盘满钵满。放眼将来，即便产品价格难再如此爆发，随着智能手机进入存量替换时代，无人驾驶逐步引入，行业整体依旧拥有极强的增长空间。

这公司身处其中，自然也不例外——军品价格稳定，需求稳中有升;民品的数据还要更亮眼些，超过20%的提价幅度也依旧没能拦住纷沓而来的产品订单。考虑到半年以上的生产周期，君临团队预计，第4季度的数据怕是更能让人乐得合不拢嘴。

尤其值得注意的是，在诸多厂商跟风涨价潮疯狂扩产的时候，这公司却只按部就班，实力演绎得做成什么样，才当得起一声稳健。

1、目前公司业绩表现如何?预计未来还会有怎样的表现?

2、公司究竟有无进行产能扩张?投入多少?会对现金流造成什么样的压力?

3、未来公司还会遇到些什么风险?又会对业绩造成怎样的影响?如何确认这一点?

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焦点3

市场撑住了，大股东却出了幺蛾子

即便从现在看，两票制依旧是一个相当凶残的决定。

药品加成是医院经费的重要来源，但实施两票制后，相应的财政补偿机制并没有跟进。最终病人没能买到更便宜的药，医院不得不对营收结构进行调整，药企的销售费用则一天比一天高。

只能勒紧裤腰带过日子。

这个平台型药企的子公司A就曾经吃过两票制的亏。不过，在统计上市流通企业数据后，君临团队发现，两票制的边际效应正在减弱，经过行业整顿，龙头优势凸显。

所以即便医药分销板块在上半年涨幅略弱，也只是在低位震荡——市场对医药分销行业触底已有预期。

而在研发上，该公司的另一子公司B新近募集了总额1.56亿美元的资金，用于日常运营和研发。这让子公司B的估值相较2017年直接翻番。考虑到子公司B是国内单抗药物的研发龙头，手握十数个10亿以上的潜力大品，结合医药板块对创新业务的青睐和追捧，这样的估值并不过分。

两票制效应减弱，研发投入增加，市场情绪趋稳，利好消息一个接一个地来。

1、近期医药行业的诸多事故会否对该公司造成影响?为什么?

2、子公司B的创新药研发已经进行到什么阶段了?预计未来会如何影响到公司的经验策略?

3、利好消息颇多，大股东因何减持?目前估值是否合理?