新能源汽车迎来新一轮投资窗口。特斯拉中国工厂正式投产，让特斯拉涨至千亿美元市值的新高，自去年10月24日以来特斯拉股价业已翻倍。与此同时，来自工信部有关“2020年新能源汽车补贴不会大幅退坡”的消息，也激荡了整个新能源汽车车圈。研究机构表示，新能源汽车正在迎来新一轮春天。

　　A股市场，新能源汽车产业链标的涨势喜人。据wind统计显示，截至1月15日收盘，中证环保指数今年以来已经上涨7.38%，收益高于沪深300指数(1.71%)、上证综指(1.31%)、中证500指数(4.98%)，显示出市场资金对于新能源环保行业的看好。在此背景下，以中证环保指数作为跟踪标的的广发中证环保产业ETF(512580)近期收益也水涨船高，据wind数据显示，截至1月15日，该产品2020年以来回报已经达到了7.37%。

　　行业拐点初现 新能源汽车投资正当时

　　1月7日，特斯拉CEO埃隆·马斯克参加了特斯拉在上海超级工厂举办的国产版Model 3交付仪式和国产版Model Y项目启动仪式。特斯拉中国工厂正式投产，标志着马斯克在全球推动电动汽车主导地位的目标向前迈出了重要一步。

　　与此同时，国内新能源汽车行业景气度也出现回暖迹象。1月13日，中汽协公布了2019年12月份新能源汽车销量，新能源汽车产销分别完成14.9万辆和16.3万辆，环比增长36.0%和71.4%。业内普遍认为，在政策护航、技术突破、品质提升三大驱动力下，2020年新能源车产销量有望超市场预期完成200万辆的目标。

　　新能源汽车的销量对其市场表现有直接刺激作用，复盘2015年到2019年，新能源车指数在销量拐点出现后均能获得持续显著的超额收益。基于此，券商纷纷表达了对新能源产业链投资机会的看好。如广发证券分析称，新能源汽车是贯穿全年级别的投资机会，同时具备自上而下推动明确、行业空间大、催化剂密集三大要素，全年行情驱动力有望沿着“政策-销量-业绩”的路线铺开。

　　盈利拐点+估值低位 指数成长空间广阔

　　中证环保产业指数以2011年12月30日为基日，在A股上市公司内选取在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比超过 25%的 100 只股票作为成份股，以反映环保产业相关上市公司的整体表现。据wind统计显示，截至2020年1月15日，中证环保指数总市值为3.25万亿元，成分股主要分布于公共事业、电器设备、电子、化工、有色金属五大行业。

　　按照成份股权重计算，中证环保指数中有超过20%的权重属于新能源汽车产业链，因此也被视作新能源汽车利好的直接受益者。新能源汽车作为战略新兴行业的重要组成部分，是转型的重要发展方向之一。随着政府促消费政策的推进，新能源汽车产业显著受益，中证环保指数投资价值凸显。

　　除了新能源汽车产业链的直接刺激，中证环保指数还得益于未来较高的利润增速和相对偏低的估值水平，具有广阔的成长空间。从盈利来看，国常会提前下发的专项债规定中允许生态环保类项目以专项债作为资本金，并下调了资本金比例，有望大幅提升生态环保类企业盈利状况，据wind测算，中证环保指数前五大权重行业每股收益有望在2019年开始出现显著增长。从估值来看，截至2020年1月15日，中证环保指数动态市盈率PE(TTM)为26.52倍，位于上市以来31.46%分位数，估值水平与中证500指数相当，叠加高盈利预期，指数未来成长空间巨大。

　　作为广发指数基金系列的成员，广发中证环保产业ETF采用完全复制标的指数的投资策略，有效地降低了基金的跟踪误差。自成立以来，广发中证环保产业ETF的日均偏离度和年化跟踪误差均属于较低水平，并在2017年至2019年度期间相对于基准指数实现了明显的超额收益。同时，广发中证环保产业ETF还在场外配套发行了联接基金，其中C份额(002984)免申购费，持有时间达到7天免赎回费，收取0.2%/年销售服务费，是捕捉中证环保指数投资机会的良好标的。