1月21日，由清华大学五道口金融学院、清华大学国家金融研究院和创业邦联合主办的《2018中国CVC行业发展报告》发布会在清华大学五道口金融学院成功举行。政府机构、创新企业领袖及知名学者齐聚一堂，共同探讨企业风险投资(Corporate Venture Capital，简称CVC)行业发展态势和未来发展路径。

　　该报告由清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩牵头的课题组完成，在2017年首发CVC白皮书的基础上，进一步探究最新CVC学术理论与国内外实践，以大样本方式客观、多维度、深入介绍中国CVC的行业发展状况、行业特色及发展前景，立足中国国情，横向比较全球案例，探讨当下中国CVC发展机遇与趋势。

　　在开场环节，清华大学五道口金融学院常务副院长、金融学讲席教授廖理谈到CVC的概念时强调，CVC在投资行业中将占据越来越重要的位置。这是一种相对较新的创业投资组织形式，可以利用自身的资源、资金及经验为被投资企业提供增值服务，比传统风险投资投入更多精力用于增值服务和战略协同。同时，他表示，《2018中国CVC行业发展报告》结合最新CVC学术理论和国内外的实践，联合产学研三位一体的专业积累，深入介绍CVC发展现状和趋势。未来，学院会将此课题继续研究下去，以推动中国CVC行业的健康发展。

　　(清华大学五道口金融学院常务副院长、金融学讲席教授 廖理)

　　(创业邦CEO 南立新)

　　创业邦一直记录和追踪中国创新创业的发展趋势，作为本次报告的联合发布方，公司CEO南立新来到现场。她提到，从2009年开始创业邦就开始和高通、三星、Intel等跨国公司的风险投资部门进行合作，联合挖掘和辅导前沿科技的初创公司。最近几年，腾讯、联想、小米、百度、阿里等国内科技公司，也围绕生态链展开大力的投资布局，在“募投管退”等环节提出新课题。南立新希望《2018中国CVC行业发展报告》能成为中国CVC发展的风向标，为大企业的创投和创新、为小企业融资提供有价值的参考。未来，创业邦“企业创投联盟”将联合更多CVC机构，共同推动中国创新创业生态的发展。

　　在接下来的环节，全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民分享了CVC成立的底层逻辑。就他分析，在最近十年，市值在5千亿美元至1万亿美元的全球公司都遵循加速器开源的底层逻辑。谷歌和亚马逊的成功也论证了技术加速器的重要性。他认为，在开源的逻辑和基础设施社会化、数字化的基础之上，产业链上的企业能够更好地给予创新估值。他举例说，SaaS、PaaS、AI和区块链等都具备基础设施平台的属性，产业链上的创业公司可以免费或低成本进入大企业平台加速。于大公司而言，比起内部创新，维护基础设施平台的成本更低，又可低成本获取外部创新资源。

　　北京大学光华管理学院组织与战略管理系教授、系主任路江涌则从CVC历史发展、管理创新、公司战略发展的角度谈到了CVC的重要性。他认为，CVC能够突破企业自身的机制和体制限制，甚至突破自身思维等各方面的限制，为企业探索到未来的发展方向。路江涌提出，在企业生命周期的各个阶段，CVC成为公司的用户、市场、组织及产品四大战略演进路径的重要实现手段。

　　随后，清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩正式发布《2018中国CVC行业发展报告》，并围绕CVC的机理本质、国内外发展态势以及创新优势做深入讲解。报告指出，在过去几年中，全球CVC总投资额大幅度攀升，行业分布在互联网、生物医药等高科技行业。全球CVC最活跃地区在美国，尤其在以硅谷为创新核心的加州地区。全球前八支CVC基金总部都在美国，包括Intel、谷歌风投等，欧洲和亚洲的CVC活动各占总量的20%，其中，英国和印度CVC近年来发展迅速。

　　此外，这份报告还着重介绍了中国CVC发展情况。中国CVC行业投资主要集中在互联网、IT、电信及增值业务和娱乐传媒四类行业，其中投资在互联网领域的案例数和总金额遥遥领先，投资占比均超过三成。总体来看，中国CVC的发展规模在逐步扩大，本土化的CVC除了财务考量外，更多会服务于母公司自身的业务发展定位。

　　田轩指出，在中国，CVC对创新的应用广泛，涵延到不同的发展阶段、市值水平、技术相关性强弱的不同企业，乃至产业链创新及供应链金融构建的各种组织生态。这种创新驱动与当下中国经济方向契合，可以有效地推动解决中小科技企业融资问题和传统企业的转型升级问题，促进产业链结构调整，推动构建底层创新战略。

　　接下来的圆桌环节由创业邦星际学院副院长张雷主持。北汽产投曾是滴滴背后唯一的整车产业资本，对于CVC运作之道有自己独到的打法。其总经理助理贾广宏表示，CVC虽然不以IPO为回报，但是要考虑财务收益，核心是风险和收益(包括财务和战略布局意图)的平衡。中移创新产业基金董事总经理黄海波认为，公司CVC投向主要集中在5G、物联网、云计算大数据、网络和信息安全、人工智能等方向。58产业基金合伙人李纳表示，58产业基金以58为主导发起，介于外部IVC和CVC之间，对财务回报有一定要求，主要关注新服务、教育培训和城镇经济等领域。他们用产业链的打法做投资布局。

　　从左至右依次为：张雷、贾广宏、黄海波、李纳